中联重科前三季度净利预超1.6倍,工程机械行业正当好时光?

值得一提的是,同属于工程机械行业的龙头企业徐工机械也于昨晚发布三季度业绩预告,净利润同样保持高速增长,根据预告显示,2019年1-9月徐工机械实现归属于上市公司股东的净利润为29.83亿元至30.83亿元,同比增长97.85%-104.48%,其中,第三季度归属于上市公司股东的净利润7亿元至8亿元,同比增长73.32%-98.08%。

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前三度净利润预超1.6倍

尽管增速有小幅下滑,但工程机械巨头们前三季度业绩,基本延续了上半年的涨势,行业依旧维持较高景气度。截至10月31日,三一重工、中联重科、徐工机械和柳工相继公布了前三季度的经营财报。这四家企业总营收累计1479.03亿元,同比增长约35%;净利润共计165.41亿元,同比增长约96%。

根据数据统计,2019年1-8月基建投资增长4.2%,9月全国申报基建项目投资总额合计
6.2万亿元,环比、同比分别增长119%、164%,创近年新高。

这主要受益于国内基建和房地产投资需求持续稳定增长,新农村建设需求拉动,以及新旧设备更新换代等因素的影响,挖掘机、起重机等主要设备的行业规模均有不同程度的增长。三一重工继续稳坐营收与净利润第一的位置,中联重科则在营收与净利润的增速上继续领先。公告显示,前三季度,三一重工实现营收586.91亿元,同比增长42.88%;归属于上市公司股东的净利润为91.59亿元,同比增长87.56%。相较于上半年营收与净利润分别达54.27%和99.14%的增速,三一重工前三季度的业绩增速有小幅回落。三一重工在公告中表示,国内基础设施建设及环境保护力度加强,设备更新换代的需求继续增长,叠加人工替代等因素影响,工程机械销售增加,公司竞争力也有显著提升。前三季度,中联重科实现营收317.55亿元,同比增长50.96%;净利润34.8亿元,同比增长167.08%。相较于上半年营收与净利润分别达51.23%和198.11%的增速,有所回落。中联重科前三季度经营活动现金流量净额为49.62亿元,同比增长62.51%,刷新公司历史最好水平。在工程机械板块,中联重科增长明显。其中,建筑起重产品同比增长136%,混凝土机械产品同比增长33%,工程起重机械产品同比增长66%。徐工机械前三季度营收达到432.39亿元,同比增长26.89%;净利润为30.20亿元,同比增长100.28%,实现翻番。上半年,徐工机械的营收和净利润增速分别达30.12%和106.82%。相较之下,其前三季度的增速亦有所下滑。柳工营收与净利润的增速则均有所增加。前三季度,柳工实现营收142.19亿元,同比增长5.59%;归属于股东的净利润为8.81亿元,同比增长23.31%。上半年,柳工的营收与净利润增速分别为3.81%和10.92%。工程机械行业包括起重机械、挖掘机械、铲土运输机械、路面机械等20大门类,是中国机械工业的重要产业之一。其市场情况受到国家宏观经济、固定资产和基础建设投资影响较大,下游客户主要为基础设施、矿山和房地产等投资密集型行业。挖掘机是工程机械行业极为重要的一个产品线,营收和利润在行业中的占比极为关键。据中国工程机械工业协会统计,今年前三季度,纳入统计的25家挖掘机制造企业累计共销售挖掘机17.92万台,同比增长14.7%;其中国内销量15.98万台,同比增长12.2%;出口1.94万台,同比增长39.9%。从2016年下半年开始,在下游基建需求、环境治理和设备更新需求等因素的推动下,国内工程机械行业结束了五年的深度调整开始回暖,并迎来了持续的高景气度增长。这一趋势,如今还在持续。

自2018年以来,在工程机械行业整体景气回升的背景下,公司业绩保持稳步增长的趋势,2018年公司实现营收286.97亿元,同比增长23.3%,归母净利润20.2亿元,同比增长51.65%,扣非净利润14.9亿元,同比增长118.74%。

进入2019年以来,在中美贸易摩擦之下,我国进出口承压,以及地产融资端持续承压等多重因素影响之下,基建仍是经济增长的重要稳定器,在政策利好之下,基建投资增速预期回升。

在国内基建投入增长、房地产行情回暖等因素的影响之下,根据数据统计,2018年国内工程机械产品销售额达229.3亿美元,同比增长25.0%,销量达27.2万台,同比增长25.5%。

东莞证券统计工程机械行业17家上市公司以及零部件厂商恒立液压、艾迪精密和高空作业平台龙头浙江鼎力的业绩情况。

中联重科目前为国有参股公司,无控股股东或实际控制人。截止2019年6月30日,公司第一大股东为香港中央结算有限公司,持股比例17.66%,第二大股东为湖南省国资委,持股比例15.98%。

按照2018年的营收结构来看,起重机械、混凝土机械分别占营收的比例为43%、35%,两块业务合计营收占比超过75%。

工程机械行业发展怎么样?

公司在1-9月盈利上升,主要是由于公司的核心产品起重机械、混凝土机械的订单和销量持续保持高速增长。根据中国工程机械协会数据显示,2019年前三季度公司汽车起重机销量约9000台,市场份额提升至28%左右,塔机销量增速超140%,混凝土泵车销量增速超100%。

其中中联重科归母净利润同比接近翻两倍,三一重工、徐工机械归母净利润同比翻倍,尤其是三一重工在今年上半年创造了公司建立以来最好的经营业绩,根据数据显示,三一重工在2019h1实现营业收入
433.86亿元,同比增长
54.27%,实现归母净利润67.48亿元,同比增长99.14%,实现扣非归母净利润68.12亿元,同比增长
95.61%。

整体而言,受益于下游基建以及在环保力度日趋严格之下,相关老旧设备的更新需求也持续增长,再叠加“一带一路”沿线国家出口等因素推动之下,工程机械行业的景气度不断攀升,目前处于一个高速增长的态势。

2019 年上半年,工程机械行业共计实现营收 1383.8 亿元,同比增长
29.6%;实现归母净利润146.8 亿元,同比增长83.6%。